Editorial

L’investissement socialement responsable (ISR)

Ce Terme qui nous parait récent et à la mode est apparu dans le monde anglo-saxon dans les années 80.
Il se définit comme un investissement ayant pris en compte les parties prenantes.
Continuité ou simple adaptation moderne de la théorie de l’agence appliquée aux sciences économiques grâce à la relation shareholder/stakeholder, cette notion amène de manière plus évidente à celle de bien être social.
Un tel investissement se fait grâce à la prise en compte de critères extra-financiers. Ils sont à intégrer ou à éliminer de l’univers d’investissement.
Outre les critères d’analyse financière traditionnelle, sont donc considérés les critères tels que les relations humaines, l’environnement clients et fournisseurs, le critère du droit humain, etc.
La tendance « ISR » amène à la création d’agences de rating spécialisées à ce sujet.

Voici donc un paramètre supplémentaire destiné à l’analyste avec ses avantages et ses inconvénients.
Il ne fait aucun doute que l’ISR, dans un contexte de réchauffement climatique, de durcissement de la pauvreté et de prise de conscience par nos sociétés d’un devoir moral, ne peut être ignoré.
Cependant, considéré en tant que paramètre analytique, il peut être source d’erreur de choix d’investissement.

Il existe entre autres, des fonds d’investissement familiaux, s’apparentant à un ISR. Aussi bien leur actionnariat que la composition de leur portefeuille peut être familiale.
Je pense notamment à FFP qui a pour principal actif 30% de l’historique entreprise familiale Peugeot. Leur conseil d’administration est composé en partie de membres de la famille Peugeot et la politique de cette société se tourne essentiellement vers des entreprises qui optent pour une même vision.

Il faut espérer que cette tendance, maintenant assez ancienne, puisse avoir des effets bénéfiques pour les investisseurs mais aussi pour la fameuse responsabilité sociale. Les critères d’évaluations permettent ils vraiment de dire juste sur l’efficacité de tels investissements?